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纵观国内外数据，我们认为机械行业景气度仍在底部彷徨，言之“复苏”为时尚早， 维持机械行业“中性”的评级，关注内需主导的投资机会。 􀂉 继续关注以内需为主导的投资机会，可以标配铁路设备、新能源装备、工程 机械行业，重点推荐的公司是三一重工、徐工科技、天马股份、中国南车。 受国家加快铁路项目建设和发展新型能源的影响，铁路设备、新能源装备行 业景气度可以维持；工程机械行业四季度内销与出口均出现了跳水，行业尚 没有复苏的迹象，不过一季度开始国家大型项目将陆续开工，增值税优惠政 策全面实施，我们预计工程机械行业景气度不会继续下降。 􀂉 12 月制造业景气度指标出现翘尾。12 月份制造业采购经理人指数(PMI)反弹 至38.8，全球金融风暴对制造业采购造成冲击，当然也有心理因素的影响造 成推迟采购，12 月新出口订单指数30.7 依然很低，产成品库存指数明显好转。 􀂉 前瞻性指标跟踪：中长期贷款增速小幅反弹。12 月中长期贷款余额增速出现 了明显的反弹，预计国家实施扩张的财政政策对新开工项目等指标的影响将 会在一季度开始显现。 􀂉 12 月工程机械销量及出口继续快速下滑。12 月主要的工程机械产品销量均下 降30%以上，出口连续两个月负增长，与上半年的高增长形成鲜明的对比， 其中装载机出口销量同比下降了7%，液压挖掘机同比下降54%，推土机下降 了5%。12 月份Caterpillar 全球销量加速下跌，同比下降15%。一月份销量 与出口也不容乐观。， 大小：255 KB

　
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