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本报告导读： 􀂾 12月白酒产量保持增长，啤酒和葡萄酒略降，液体 乳产量继续恢复。 􀂾 2009年食品饮料行业的产量增速均下降。 投资要点： 􀁺 2009 年12 月数据：12 月白酒单月产量68.75 万吨，增速14.2%,较上 月的增速略有下降；啤酒单月产量214.21 万吨，同比下降9.15%；葡 萄酒单月产量6.66 万吨，同比下降5.45%，液体乳单月产量122.34 万吨，同比下降21.61%。 􀁺 白酒产量保持增长，增速弱于去年。白酒12 月单月产量为68.75 万 吨，同比增长14.2%，增速较上月略有下降但基本持平。经济减速从 2009 年8 月开始影响国内的白酒消费，产销量增速自8 月起就低于去 年同期水平，我们预计09 年上半年经济不景气将继续影响白酒消费， 产量增速短期内不会有较大的上升。 􀁺 12 月啤酒产销量下降。12 月单月产量为214.21 万吨，同比下降9.15%, 是自2009 年以来的最大单月降幅，销售淡季和经济减速导致啤酒产销 量的下降。我们认为随着2009 年啤酒生产成本的下降，预计啤酒产销 量的增长将好于2009 年。 􀁺 市场短期不景气导致葡萄酒产销量下降。葡萄酒产量继11 月出现同 比下降后，12 月产量同比下降5.45%。经济减速对葡萄酒消费的抑制 作用已经逐渐显现出来，在传统的销售旺季，葡萄酒的产销量却出现 持续下降。但鉴于葡萄酒市场仍有较大的发展潜力，我们认为经济减 速对葡萄酒的影响是短期的，我们仍看好未来葡萄酒行业的发展。 􀁺 液体乳销量继续回升，2009 年下半年有望恢复。液体乳12 月单月产 量为122.34 万吨，较11 月回升了12.25%，但比去年同期仍下降 21.61%。国内液体乳的产销量已恢复到三聚氰胺事件之前的80%，同 时年末各大乳品企业的广告播出频率明显提高，我们认为在政府扶持 和乳制品企业加大促销的推动下，液体乳的销售有望在2009 年下半年 恢复到事件之前的水平。， 大小：2.18 MB

　
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