中小企业融资别指望银行
从根本上解决中小企业直接筹资难题的必由之路，应当是拓宽内源融资路径，打通外源直接融资通道，确保内源融资到外源直接融资，以及外源间接融资再到内源融资交替变迁的循环过程得以顺利实现。
中小企业融资难，这是一个近几年来出现频率非常之高的话题，也是一个关乎社会主义市场经济持续快速健康发展的重大课题。本文拟以直接筹资为关键点，深入探究小企业融资难的解题思路和政策方略。
中小企业融资难的关键点不在于银行贷款难当前，人们在谈论融资难话题时，大多是指外源融资，其焦点直指银行贷款难。于是，在众多探讨解决中小企业融资难题的文章中，绝大多数集中在外源融资，其中又以银行贷款居多。方案和建议很多，行之有效的却极少，如今中小企业融资依然上不了市，发不了债券，向商业银行求贷依然很难，融资难题依然严重阻碍着中小企业的持续快速有效发展。
那么，中小企业融资解题瓶颈究竟何在？在于直接筹资难。
所谓直接筹资，是指企业无需商业银行等中介作用而由自己直接筹集的生产经营资金。它包括内源融资的全部和外源融资的直接融资部分。
中小企业直接筹资难，使得其权益性资金严重不足，造成稳定性资金支撑力薄弱。在直接筹资严重受阻的情况下，中小企业只能将解决资金问题过多地依赖于债务性融资。权益性资金严重不足，无形中扩大了债务性资金的需求量，同时又限制了其筹集债务性资金的能力。而间接融资的主体——商业银行是以安全性和盈利性相统一为经营管理目标的特殊企业，因而，一方面无论是大银行还是小银行，没有例外地都办大贷款，主要服务于大企业，在这方面，小的银行往往更甚。另一方面，当前，在我国成千上万存在融资难的中小企业中，按其正常发展所需要的资金量考察分析，绝大多数存在着权益性资金不足或严重不足问题，中小企业的权益性资本比例低，缺乏自保实力和他保能力，贷款的经济风险和政策风险大。
众所周知，商业银行信贷政策规定，企业向商业银行借款必须具有一定比例的自有资金，这是基本条件。这一比例的底线达不到，就不可能得到商业银行贷款。其实，做任何事情都有风险，企业所有者必须先把自己的钱掏出来，必须首先建立企业的自有资本，别人才可能对你有信任，才会把钱借给你。没有自己的钱投入到企业中，就想取得商业银行贷款，那是“空手套白狼”，十有八九会落空。
因此，中小企业融资难的关键点不在于商业银行贷款难，而在于直接筹资难，我们研究解决中小企业融资难题的着重点和着力点应放在直接筹资。
直接筹资难要从企业内部找原因
难于内因和外因两个方面，而主因源于企业内部。概括起来讲，中小企业直接筹资之所以难，是由于以下６个方面因素综合作用使然：——小家子意识作怪，排斥规模合作。从中小企业内源融资困境看，致因既有经济因素，更有人文因素，而且人文因素是深层次的主导因素。说起小企业内源融资困难，人们往往将原因归结为企业自有资金不足、自我积累有限。笔者认为，这并非根本性原因。何谓企业自有资金？它是企业的权益性资金。并非只有企业主办者投入的资金才是企业自有资金，因为企业自有资金的外延包括企业内源融资中的企业主办者投入的资金、合办者投入的资金、企业的积累资金和外源融资中的股权融资。中小企业内源融资困难的根源，在于我国中小企业的人文因素。这些企业主绝大多数出身于小市民或农民，他们深受小市民人文意识或农民人文意识的深远影响，造成了其独特的排他意识、生活方式。排他意识决定了他们偏好独资或极少几个亲朋好友合资的家庭式经营管理体制，宁可把企业规模做小一点，也不愿他人带资加盟。有不少初始由几人出资联盟的小企业，经过几年的合作拼搏，发展速度很快，资本回报率很高，但出资人之间的凝聚力却明显下降，终究纷纷拆分办厂，分道扬镳。例如，浙西南地区原有一家由三兄弟出资合办的小型钢厂，经过几年的共同努力拼搏，企业发展很快，资本回报率很高，因企业自有资本较高和效益很好，多家银行争相贷款。然而，好景不长，三兄弟为了各自的利益打起了小算盘，矛盾也随之产生并迅速加剧，于20xx年３月份拆分资产，每人建起了一家小钢厂，但由于分家后而建成的３家钢厂的规模都很微小，自有资本的比例很低，从优势企业变成了劣势企业，导致既无力向社会直接融资，又得不到银行贷款支持，至今３家钢厂都已濒临破产边缘。[Page]
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