上下同欲式激励
产权结构多元化可以使其他的投资主体拥有对企业的监控权和部分利润索取权,行使对企业的所有权,这样可以使其与原来的股东形成利益共同体,产生激励约束机制,使其竭尽全力为企业寻求利润空间和发展机会.
员工持股计划(ESOP)可以改善股权结构,调动员工的积极性,从而促进企业的发展,员工持股计划也使员工承担自己的出资范围内风险并分享收益,使员工和股东成为利益共同体,对于管理层的员工来说,还可以减少代理的费用.鉴于这种激励方式的卓越效益,掌握如何运作及操作程序中的要点犹为重要.为此特归纳如下,以供参考.
1.实施要点
A.环境前提 "产权明晰,权责明确"的现代企业制度
B.股本结构 国有资产--->代表---->股东
国有资产(有偿转让)--->商家--->股东
商家资产--->股东
企业资产----->期权--->员工持股会--->股东
C.持股方式
管理干股 经理层免费获得限制性的股票享有分红的权利,无表决权.一旦限制期满自由支配.
管理层直接持股 根据业绩考核低价出售,有分红配股权无表决权,分期变现.
期股 以抵押现金的形式约定期限价格认买股票,由分红逐渐认股.
虚拟股票 不影响公司的总资本和所有权结构,只享有分红权和股票价格上升带来的收益.没有所有权.
绩效股 根据绩效免费获得.
限制股票 赠送或低价出售,等每股净资产上升到一指标时可转让.
延期支付 奖金--->股票形式(一定时期不能出售)-->最后以现金兑现
管理层收购 股东资本出售--->管理者
2.票期权的弊端与解决方案.
2.1.弊端存在形式
A.股票期权造成企业利润虚假
原因:表面使用公允价值法实际上使用内在价值法运作,期权成本不冲减利润.
B.度期权的使用造成非最佳效应.
原因:股本扩张太快,显性成本增加,加上摊薄效应致使每股净收益下降,甚至成为负增长.
2.2.解决方案
A.控制股票期权在流通股中所占的比重
根据有关调查显示,股票期权在流通股中所占的比重在10%内时公司收益还可以,可是过了这个比例就会出现收益下滑的趋势,因此10%的比例是个收益的分水岭.
B.在期权有偿性上作文章,使企业股本不再是虚数.
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