2017年注册会计师《财务成本管理》考试试题及答案(旧制度)
要求：计算并回答以下问题。
（1）假设不考虑货的的影响，C公司自制与外购方案哪个成本低？
（2）假设考虑缺货的影响，C公司自制与外购方案哪个成本低？
【答案】
（1）
（2）每年订货次数=3600/360=10（次）
交货期内的平均每天需要量＝3600/360＝10（件）
如果延迟交货1天，则交货期为10＋1＝11（天），交货期内的需要量＝11×10＝110（件），概率为0.25
如果延迟交货2天，则交货期为10＋2＝12（天），交货期内的需要量＝12×10＝120（件），概率为0.1
如果延迟交货3天，则交货期为10＋3＝13（天），交货期内的需要量＝13×10＝130（件），概率为0.05
①保险储备B＝0时，再订货点R＝10×10=100（件）
S＝（110－100）×0.25＋（120－100）×0.1＋（130－100）×0.05＝6（件）
TC（S,B）＝6×5×10＋0×4＝300（元）
②保险储备B＝10时，再订货点R＝100＋10＝110（件）
S＝（120－110）×0.1＋（130－110）×0.05＝2（件）
TC（S,B）＝2×5×10＋10×4＝140（元）
③保险储备B＝20时，再订货点R＝100＋20＝120（件）
S＝（130－120）×0.05＝0.5（件）
TC（S,B）＝0.5×5×10＋20×4＝105（元）
④保险储备B＝30时，再订货点R＝100＋30＝130（件）
S＝0
TC（S,B）＝30×4＝120（元）
通过比较得出，最合理的保险储备为20件，再订货点为120件。
考虑缺货情况下，外购相关总成本＝36720＋105＝36825（元）等于自制情况下相关总成本36825元。
点评：本题出得并不偏，只要头脑清醒，应该不会丢分。北京安通学校串讲班讲义75页第5题；基础班模拟题三计算题第1题；
4.D公司是一家上市公司，其股票于2009年8月1日的收盘价为每股40元。有一种以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为42元，到期时间是3个月。3个月以内公司不会派发股利，3个月以后股价有2种变动的可能：上升到46元或者下降到30元。3个月到期的国库券利率为4％（年名义利率）。
要求：
（1）利用风险中性原理，计算D公司股价的上行概率和下行概率，以及看涨期权的价值。
（2）如果该看涨期权的现行价格为2.5元，请根据套利原理，构建一个投资组合进行套利。
【答案】
（1）股价上升百分比＝（46－40）/40×100％＝15％，股价下降百分比＝（40－30）/40×100％＝25％
期望报酬率＝4%/4＝上行概率×15%－（1－上行概率）×25%
上行概率＝0.65
下行概率＝1－上行概率＝0.35
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