中国保险资金运用策略问答（doc7）,标签：企业资金管理,资金管理制度,http://www.77xue.com
　　问：为什么您对这些事情有着那么深的印象？
　　答：因为我一直在关注中国保险资金的情况，我所记住的事件，都在当时引起过不少的震动。这次发布的《若干意见》，震动强度之大，是其他几次不能比拟的。因为保险资金能否直接入市，一直都是保险公司最为关心的，并且，大家都已经期盼了很久。
　　资金监管方式：宽松VS严厉
　　问：您有着相当丰富的为海外保险公司服务的经验，能否介绍海外国家保险资金入市的一些情况？
　　答：在资金运用监管方面，出于经济环境和各自背景的不同，各国对保险公司资金运用的监管方式也不同，但主要有两种：横向和纵向，即美国代表的严格型管理和英国代表的宽松型管理。
　　问：美国的具体情况是怎么样的？
　　答：美国的保险由地方立法，各州监管。20世纪50年代以前，美国各州均严禁保险资金投资普通股。虽然，一部分保险资金投资于优先股，但比例很低，如1940年仅为2.0%。50年代保险公司投资普通股的禁令解除后，寿险股票投资比重逐步上升。90年代后，美国寿险资金进入股市的速度稳步增长，股票成为寿险资金第二大投资项目，仅次于公司债券。
　　问：那英国的呢？
　　答：英国对保险资金进入股市的限制相对宽松一些,保险资金股票投资占总资金的比重较大。20世纪60年代以前，投资于优先股和普通股的资金占资金的20%左右，仅次于投资政府债券。60年代以后，股票成为保险资金第一大投资。90年代以后，投资于国内公司普通股的保险资金占总资金的43%以上，投资于国外公司普通股的比重在10%以上。
　　问：中国属于哪种监管方式？
　　答：更多的是接近严格式监管。但是否属于哪种监管方式并不特别重要。因为，无论哪种监管方式，其目的都是为了控制风险和分散风险，只是根据各国的实际情况来制定的。目前中国已经越来越注意吸收国际保险资金运用的先进经验，也引进了不少资金运用的专业人才。中国监管层也意识到需要通过扩展运用渠道来把风险分散出去，这些变化都是让人感到欣喜的。
　　资金运用模式：谁更适合中国
　　问：在资金运用模式方面，海外的保险公司大多采取什么样的方式？
　　答：主要有三种形式，即投资管理公司模式、投资部运用模式、专业化投资机构运作模式。一般来说，规模巨大的保险公司不仅拥有一家全资的资产管理公司，还收购或控股其他基金管理公司，这些公司除重点管理母公司的资产外，还经营管理第三方资产。美国国际集团分设了资产管理集团（AIGGIG），管理AIG资产400多亿美元，第三方资产350多亿美元，这就是比较典型的投资管理公司模式。国外大型保险集团和寿险公司大多采用这种模式，一方面可以提高资金运用效率，另一方面可以通过专业化资产管理运作，成为公司新的业务增长点。

www.77xue.com的 　　问：我们知道，美国大都会保险公司是非常出名的，它是否也是采取这种方式？
　　答：严格来说，不是。因为美国大都会人寿保险公司在总部设立专门的投资部，负责管理公司的投资账户资产，同时对国外子公司或者分公司的投资业务进行监管。其业务覆盖全美，同时还服务于韩国、西班牙、巴西等国家和地区，因此，这应该属于投资部运用模式，这种运用模式曾经是国外保险公司传统上通行的做法。
　　问：这样看来，前两种模式都比较适合那些规模较大并且具有相当实力的保险公司；但对于在各国保险市场上的另一支“生力军”中小保险公司而言，情况又是怎样的？也就是说，中小公司如何进行风险管理呢？
　　答：这部分中小保险公司的实际情况和国内的一些保险公司情况非常相像。它们既不可能拥有一家全资的资产管理公司，也没有足够的人才储备和财力，在公司内部设立投资部，来达到运作资金的目的。它们只能通过采取委托第三方投资管理公司运作模式。采取这种模式可以减少资产管理中的各项成本支出，包括信息技术、人力资源、管理费用等等，还可以充分利用专业机构的专业化优势和成熟的经验。目前国外多数中小型保险公司比较倾向于这种模式。

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