中国保险资金运用策略问答（doc7）
陈天翔
●保险资金何时能够真正直接入市，按多少比例入市？之前一直传言这一数字为450亿元，是否属实？……成为了人们最关心的问题
●在资金运用监管方面，海外主要有两种方式：美国代表的严格型管理和英国代表的宽松型管理
●由于监管方式及资金运作重点上存在差异，从而造成了中国在保险资金运用效率上与国外有较大差距
2009年2月2日，星期一，工作日。
各大媒体都在当天出版报刊的显要位置，全文刊登了《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》(以下简称《若干意见》)。
令人感兴趣的是，这份《若干意见》的发文机构———国务院是第二次以国发文件的形式，提出资本市场改革开放和稳定发展的指导意见。离第一次下发国务院68号文件，已经过去了12年。当时的时间是1992年12月17日。
人们习惯性地从图书馆里、互联网上将国务院发布在12年前的那份文章找出来，试图寻出《若干意见》较那份名为《国务院关于进一步加强证券市场宏观管理的通知》（下称《通知》）的进步之处。很快，人们就得出这样的结论，《若干意见》的字里行间实质上已经平息了当年《通知》遗留下来的对诸多问题的争论，同样，也留给了人们很多悬念。
保险资金何时能够真正直接入市？按多少比例入市？采取何种方式入市？之前一直传言这一数字为450亿元，是否属实？保险资金投资渠道能够有多宽？监管层会采取哪些方式加强风险控制？……成为了人们最关心的问题。
由于，监管层对这些悬念并没有作出过多说明和解释，外界舆论对此也只是停留在传闻和猜测上。日前，我们采访到安永会计师事务所合伙人吴志强，试图通过他了解海外保险公司的资金运用策略以及对中国保险资金运用的借鉴。
谨慎看待直接入市
问：您是什么时候看到这份《若干意见》的？
答：2月2日上午，因为之前一天是休息天。
问：您当时读完《若干意见》关于保险资金这部分的内容之后，第一感觉是什么？
答：谨慎。这里有两层含义，一层是中国政府对保险资金直接入市的态度非常谨慎，每一步走得都非常稳健；另一层是既然决定了允许保险资金入市，那么肯定会带来风险问题，因此，保险资金的入市一定要把握好“度”。要把握资金的绝对安全，不产生大的损失；其次还要使它有比较大的盈利。要把这两个辩证的问题解决尽管并不容易，但是却是必须要尽快做的事情。
问：您是否注意到《若干意见》当中，提及保险资金的内容并不多？
答：是的，只有在第三条当中有所提到，大概100字左右。但从中可以看到中国保险的市场正在经历一个由发展到完善的过程。
问：在你看来，中国的保险市场经历了怎样一个过程？
答：我是1995年回到内地的，在我的记忆中，1995年全国全年的保费收入大概在615亿元；其中，财产险保费收入和人身险保费收入比例大概为2∶1左右。而现在全国保费总收入达到3880.4亿元，保险业总资产达到9122.8亿元，同比增长41.5%。我个人认为，中国的保险业发展速度太快了，并且，空间很大。
问：您1995年来到内地，今年是2009年，这9年多的时间里，中国保险业发生的哪些事情对你印象比较深？
答：1995年《保险法》规定，保险资金运用的形式仅限于银行存款、买卖政府债券、金融债券和国务院规定的其他资金运用模式，不得用于设立证券经营机构和向企业投资，保险资金陆续退出市场；四年后，保监会批准保险资金可以间接入市，并根据当时证券投资基金市场的规模，确定保险资金间接进入证券市场的规模为保险公司的5%；2009年，陆续对一些公司的投资比例提高；2009年，保监会取消包括“保险公司投资基金比例核定”在内的多条行政审批项目；直到几天前，正式以“国务院意见”的形式，明确说明了“保险资金可以直接入市”。
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