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中国企业发展第三个十年资本运作挑战模式

[01-22 17:06:45] 来源：http://www.77xue.com 资本运营 阅读：8850次

概要：以国内电信运营市场上的资本运作为例，已经经历了第一阶段，如今处于第二阶段，资本运作的主体表现为四大电信运营企业进行的重组与上市，实现国有大型企业改制目的。整个市场的资本运作理念和水平正处于快速提生过程。但是，相对于国际大型跨国公司处于第三阶段——表现为成熟的多元化资本运作理念与技巧——而言，国内电信市场上演的资本运作方式和融资方式仍显单一和落后。以国际企业飞利浦为例，我们可以看到，通过资本运作在第三个阶段的运作，改变企业战略性业务结构，是使企业获得新生的重要途径。不少人习惯于认为，飞利浦只是一家生产消费电子产品的公司。其实，其产品种类曾经极其繁杂——从一般人所熟知的剃须刀、灯泡，到手机、半导体，甚至还有塑料厕所便座等。多元化的双刃剑带给飞利浦的不只是分散风险，也分散了公司资源。一方面，一批增长缓慢的业务未能及时退出；另一方面，增长潜力大的业务又未能分配到足够的资源。面对巨大的成本压力及严重亏损，收缩产品线成为飞利浦

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　　以国内电信运营市场上的资本运作为例，已经经历了第一阶段，如今处于第二阶段，资本运作的主体表现为四大电信运营企业进行的重组与上市，实现国有大型企业改制目的。整个市场的资本运作理念和水平正处于快速提生过程。但是，相对于国际大型跨国公司处于第三阶段——表现为成熟的多元化资本运作理念与技巧——而言，国内电信市场上演的资本运作方式和融资方式仍显单一和落后。
　　以国际企业飞利浦为例，我们可以看到，通过资本运作在第三个阶段的运作，改变企业战略性业务结构，是使企业获得新生的重要途径。不少人习惯于认为，飞利浦只是一家生产消费电子产品的公司。其实，其产品种类曾经极其繁杂——从一般人所熟知的剃须刀、灯泡，到手机、半导体，甚至还有塑料厕所便座等。多元化的双刃剑带给飞利浦的不只是分散风险，也分散了公司资源。一方面，一批增长缓慢的业务未能及时退出；另一方面，增长潜力大的业务又未能分配到足够的资源。面对巨大的成本压力及严重亏损，收缩产品线成为飞利浦不可避免的选择。1990年，该公司曾走到了破产的边缘，主要是由于产品线过长的弊端，当时果断地从电信设备和电脑行业退出。1996年，出售了飞利浦旗下的宝丽金唱片公司，而宝丽金曾是媒体业务战略的核心资产。在当时手机市场美好前景的诱惑下，涉足手机行业。2009年之前，由于需求旺盛，飞利浦的手机业务还能勉强保持盈利。2009年，市场形势突变，该业务陷入巨亏。在些情形下，飞得浦公司进行了一系列资产运作手段，30种非核心业务被出售，手机和磁带录像机制造业务等被外包给其他公司，传真机业务则被出售。消费电子业务占飞利浦销售收入的1/3，但在2009年前该业务却是亏损的。在世界上最大的消费电子市场美国，飞利浦亏损长达15年。向该产品部门发出“最后通牒”：如果到仍无法在美国市场实现盈亏相抵，该产品部门将被撤消。近几年时间里，飞利浦共剥离了约6.69亿欧元的不良业务或非核心业务，削减营业成本超过9.45亿欧元。十几家工厂被关闭，几乎所有消费电子、小家电和芯片的生产被外包出去。现在，飞利浦目标是将力量集中在增长最快、利润最大的业务，与此同时，推动产品由模拟技术向数码技术转变。调整后，飞利浦的经营重点放在五大领域：照明、消费电子、家庭小电器、半导体和医疗系统。其中，医疗业务已成为继消费电子之后的第二大业务，半导体业务也由原来的亏损一跃成为飞利浦利润来源的中流砥柱。最近几年，飞利浦推出的一些新产品如Senseo 咖啡壶和可刻录DVD都很成功。该公司与韩国LG电子公司合作生产的大屏幕液晶显示器的市场已取代三星，市场份额跃居全球第一。飞利浦还通过与竞争对手加强合作是实现技术投资价值最大化。飞利浦与摩托罗拉和意法微电子公司在法国的格勒诺布尔成立了一个半导体研发设施，并与索尼公司在DVD刻录机方面进行合作。
　　从飞利浦的经验我们可以看到，资本运作时代关于企业经营的理念发生了巨大的变化，不再简单地立足于内部经营管理和竞争对手的竞争，而在于运用市场中所有资源，创造顾客需求。
　　国内企业进行的以产业调整和发展为目的的资本运作，近期联想集团进行的两项资本运作已经初显端倪。2009年7月28日，联想集团与亚信科技在京签署协议，联想集团以其IT服务业务主体部分作价3亿元，置换亚信公司15%的股权。双方通过业务资产和股权置换的方式，实现了亚信公司与联想集团IT服务业务的合并。能过此举，联想集团实现了轻装前进，也为其后来收购IBM的PC业务解决了后顾之忧。2009年12月8日，中国联想集团斥资12.5亿美元收购了美国IBM个人电脑业务。联想将以6.5亿美元现金及价值6亿美元股票，总计12.5亿美元拿下了IBM全球PC业务，IBM公司将拥有18.5%左右的股份。这是国内IT公司最大的一笔海外并购。这一并购也将此前一连串中外企业并购、合资推向了高潮。通过这次并购，联想获得了国际市场渠道和国际市场PC高端品牌双重资源，同时，同于IBM股东的进入，将使联想在经营上更一步趋向于国际化。虽然这一资本重组，会为联想带来一定的经营风险，但中国的企业走出去是一个必然趋势，以资本运作的方式比联想自己走出去重建国际市场品牌和渠道的风险要小得多。

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